יחס החוב לאקוויטי (D/E Ratio)- האומדן האמפירי לשיעור החוב לאקוויטי מחושב כיחס שבין עלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה לבין שווי השוק ההון העצמי בבורסה למועד החישוב. האומדן האמפירי לחוב מחושב כסך הצברם של החוב לזמן ארוך של החברה והחוב לטווח קצר (אך לא ספקים, זכאים והוצאות לשלם או התחייבויות שאינן נושאות ריבית). למעשה, אנו מניחים שעלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה מהווה אומד מייצג (proxy) לשווי השוק של החוב בבורסה למועד החישוב.

 

יחס החוב על פי הערך הפנסקני (Book Value Debt Ratio)- האומדן האמפירי ליחס החוב על פי הערך הפנסקני מחושב כיחס שבין עלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה לבין סך הצברם של עלותו הפנקסנית של החוב והערך הפנסקני של ההון העצמי במאזן החברה למועד החישוב. 

 

יחס החוב על פי שווי השוק (Market Value Debt Ratio)- האומדן האמפירי ליחס החוב על פי שווי השוק מחושב כיחס שבין עלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה לבין סך הצברם של עלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה ושווי השוק של ההון העצמי בבורסה למועד החישוב. למעשה, אנו מניחים שעלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה משמש כקירוב אומדן סביר לשווי השוק של החוב בבורסה למועד החישוב

 

יחס המנוף הפיננסי (D/(D+E)- האומדן האמפירי ליחס המנוף הפיננסי המשקף את תמהיל מקורות ההון של הפירמה מחושב כיחס שבין עלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה לבין סך הצברם של עלותו הפנקסנית של החוב במאזן החברה ושווי השוק ההון העצמי בבורסה למועד החישוב. 

 

יחס כיסוי הריבית (Interest Coverage ratio)- האומדן האמפירי ליחס כיסוי הריבית מחושב כדלקמן (משמאל לימין): 

(הריבית שהתקבלה - הריבית ששולמה) / (Tי- 1)EBIT = יחס כיסוי הריבית

לחישוב הנוסחה לעיל ראו את האומדנים האמורים.

בהיעדר דירוג פומבי לחוב מונפק של החברה המוערכת, לחלופין בהיעדר ציטוט למחיר חוב ספציפי של החברה המוערכת או לחילופי חילופין בהיעדר נתונים בדבר מכשירי חוב לחברות הדומות במאפייניהן לחברה המוערכת, במידה הנדרשת לצורך אמידת מדגם מייצג מהימן, ניתן לאמוד את מחיר החוב הנורמטיבי לחברה על בסיס מודל דירוג סינטטי המבוסס על הקשר שבין יחס כיסוי הריבית לבין דירוג האשראי ומרווח סיכון האשראי. להלן טבלאות ההמרה:

מר רועי פולניצר, MBA ,CRM , FRM הינו הבעלים של שווי פנימי - ייעוץ והדרכהשווי פנימי, רועי פולניצר, ניהול סיכונים, הערכות שווי, Intrinsic Value, Roi Polanitzer, Risk Management, Valuation, VaR, FRM. PRM, CRM. GARP, PRMIA, IARM