סחירות (Marketability)- היכולת למכור רכוש הן באופן ישיר (באמצעות מכירתו, העברתו, החלפתו, השכרתו, מתן רישיון לשימוש וכיוצא בזה) והן באופן עקיף (דרך מכירה בחסר, באמצעות אופציות או על ידי "הצמדתו" לחוזה) ובכך להופכו למזומן.

 

סטיית התקן של ההון העצמי (Standard Deviation in Equity)- האומדן האמפירי לסטיית התקן של ההון העצמי מחושב כסטיית התקן (בחישוב שנתי) של התשואות החודשיות של שווי השוק של ההון העצמי (ראו שווי השוק של ההון העצמי) לתקופה של 5 שנים לאחור ממועד החישוב. סטיית התקן החודשית מנורמלת למונחים שנתיים על ידי הכפלה בשורש הריבועי של 12 (מספר החודשים בשנה).

 

סטיית התקן של החוב (Standard Deviation in Debt)- האומדן האמפירי לסטיית התקן של החוב מחושב כסטיית התקן (בחישוב שנתי) של התשואות החודשיות של התשואות החודשיות של שווי השוק של החוב (ראו שווי השוק של החוב) של 5 שנים לאחור ממועד החישוב. סטיית התקן החודשית מנורמלת למונחים שנתיים על ידי הכפלה בשורש הריבועי של 12 (מספר החודשים בשנה).

 

סטיית התקן של שווי הפירמה (Standard deviation in Firm Value)- האומדן האמפירי לסטיית התקן של החוב מחושב על ידי האומדן האמפירי לסטיית התקן של ההון העצמי, האומדן האמפירי לסטיית התקן של החוב והמתאם האמפירי בין שיעורי התשואה על שווי השוק של ההון העצמי לבין שיעורי התשואה על על שווי השוק של החוב כדלקמן (משמאל לימין):

+ 2^((D/(D+E) השונות של שווי החוב + 2^((E/(D+E) השונות של שווי ההון העצמי = השונות של שווי הפירמה

(הקורלציה בין ההון העצמי לחוב) (סטיית התקן של החוב) (סטיית התקן של ההון העצמי) ((D/(D+E)ו((E/(D+E)ו2

לחישוב הנוסחה לעיל ראו את האומדנים האמורים.

לחילופין, האומדן האמפירי לסטיית התקן של שווי הפירמה מחושב כסטיית התקן (בחישוב שנתי) של התשואות החודשיות של התשואות החודשיות של שווי הפירמה (ראו שווי הפירמה) של 5 שנים לאחור ממועד החישוב. סטיית התקן החודשית מנורמלת למונחים שנתיים על ידי הכפלה בשורש הריבועי של 12 (מספר החודשים בשנה).

 

לחילופי חילופין, מאחר ועל פי רוב קשה לאמוד את האומדן האמפירי לשונות של החוב, אנו מניחים כי האומדן לסטיית התקן של החוב הינו כ- 1/3 מהאומדן לסטיית התקן של ההון העצמי (סימוכין לכך יש באתר של Damodaran מ- NYU) וכי הקורלציה בין רמת הסיכון של המניות לבין רמת הסיכון של החוב הינה 0.3 (סימוכין לכך יש באתר של Damodaran מ- NYU).

 

סטית התקן של שעורי התשואה על החברה- ראו סטיית התקן של הפירמה.

 

סטיית התקן של שיעורי התשואה על מניות החברה- ראו סטיית התקן של ההון העצמי.

 

סטיית התקן של שיעורי התשואה על איגרות חוב החברה- ראו סטיית התקן של החוב.

מר רועי פולניצר, MBA ,CRM , FRM הינו הבעלים של שווי פנימי - ייעוץ והדרכהשווי פנימי, רועי פולניצר, ניהול סיכונים, הערכות שווי, Intrinsic Value, Roi Polanitzer, Risk Management, Valuation, VaR, FRM. PRM, CRM. GARP, PRMIA, IARM