עסקת אקדמה על ריבית (FRA- Forward Rate Agreement) היא חוזה שבו הצדדים מסכימים ביניהם על שער הריבית (קרי, הריבית החוזית) שיחול על קרן רעיונית מסוימת במהלך תקופה זמן עתידית מסוימת.

 

ה- FRA בדרך כלל מסולק במזומן בתחילת תקופת האקדמה.

 

מחשבון זה משתמש בריבית פשוטה ובמוסכמת ספירת הימים (daycount convention) של 30/360.

 

ניתן לגזור את מחיר ה- FRA (יש לשים לב: מחיר ה- FRA הוא הריבית החוזית ולא שוויו ההוגן של ה- FRA) מתוך תנאי הארביטראז'. לאמור- מטעמי היעדר ארביטראז', מקובל כי במועד הקמת החוזה שווייה ההוגן של ה- FRA שווה לאפס או קרוב לאפס.

 

לפיכך, בעת הקמת החוזה, מחיר ה- FRA נקבע בהתאם לריבית העתידית (Forward) הגלומה בעקום התשואות של היום. לדוגמה, המחיר של FRA מסוג "6X12" הינו הריבית העתידית הגלומה ל- 6 חודשים החל מבעוד 6 חודשים (6F12); ניתן לחלץ את הריבית העתידית הגלומה ל- 6 חודשים באמצעות הריבית המיידית (Spot) ל- 6 חודשים (0S6), הריבית המיידית לשנה (0S12) ופתרון המשוואה הבאה:

 

 

 

 

 

 

ניתן לחשב את מחיריהן של FRAות עם טווחי פקיעה שונים באמצעות בניית משוואות דומות. לדוגמה, ניתן לגזור את המחיר של FRA מסוג "3X6" אם 0S3 ו- 0S6 ידועים. כמו כן, ניתן לגזור את המחיר של FRA מסוג "3X12" אם 0S3 ו- 0S12 ידועים.

 

על מנת להעריך את שווייה ההוגן של FRA נדרש:

􀂅 הקרן הרעיונית, P

􀂅 הריבית החוזית, C

􀂅 התקופה העתידית שבין t1  ל-  t2

􀂅 הריביות המיידיות לטווחים של t1  ו-  t2 (המסומנות 0S1 ו- 0S2, בהתאמה)